未来 5 年车用动力电池市场年复合增长率将达 425%

　　亚新体育手机版3 月 22 日，山东海科新源材料科技股份有限公司（以下简称 海科新源 ）发布首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书（注册稿）。

　　招股书显示，目前中国、欧洲、美国政策积极推动新能源汽车的快速发展，新能源汽车及相关锂电材料需求进入爆发期。比如中国致力于 2060 年达到碳中和，2025、2030 年新能源车渗透率目标分别为 25%、40%；欧洲目标整体在 2050 年前达到碳中和，2025、2030 年新能源车渗透率目标分别为 20%、35%；美国目标 2030 年新能源车渗透率 50%，10 年时间市场规模要增长 25 倍。根据中国汽车工业协会，2021 年 1-12 月，我国新能源汽车产量和销量分别为 354.5 万辆和 352.1 万辆，同比均增长 150%。市场渗透率方面，2021 年我国新能源车实现 13.4% 的占比，高于上年 8 个百分点；当年 12 月单月，新能源汽车市场渗透率达 19.1%，继续高于上月，其中新能源乘用车市场渗透率高达 20.6%。根据国信证券研究所，2025 年全球电动车爆发式增长，预计新能源汽车销量超过 2,200 万辆，预计 2025 年全球锂电池需求将达到 1,901GWh，2021-2025 年均复合增速达到 40%。

　　新能源汽车行业为我国的战略新兴产业与先导产业，未来发展前景广阔。此外，锂离子电池电解液溶剂行业的其他下游应用仍在不断丰富中。在动力电池应用领域，随着锂离子电池成本进一步降低和行业标准的提升，电动汽车的渗透率将持续提升。此外，电动自行车以及低速电动车也将越来越多地使用锂离子电池替代传统的铅酸电池；在数码电池应用领域，5G 技术的成熟及大规模商业化应用将催生智能移动设备的更新换代需求。此外，可穿戴设备、电子烟、无人机、无线蓝牙音箱等新兴电子产品的兴起亦将为数码电池带来新的市场；在储能电池应用领域，电网储能、基站备用电源、家庭光储系统、电动汽车光储式充电站等都有着较大的成长空间。下游应用市场的巨大潜力将促进锂离子电池材料行业的蓬勃发展。

　　根据高工产研锂电研究所（GGII）数据显示，2020 年全球溶剂市场需求量为 28.5 万吨，同比增长 31.7%。随着全球新能源汽车渗透率进一步不断提升和快速发展、下游储能等其他应用市场的快速发展，全球锂电池需求快速提升，电解液及溶剂需求呈现高速增长态势，根据国信证券研究所 1，2025 年电解液需求有望达到 198 万吨，2021-2025 年均复合增速约为 38%，电解液溶剂占电解液质量的 80% 左右，电解液溶剂需求量将超过 150 万吨，电解液溶剂市场发展潜力巨大。

　　在下游新能源汽车等行业快速发展的背景之下，各大电解液厂商也持续进行电解液相关产能扩产。据百川盈孚数据显示，2021 年国内电解液总产量为 43.83 万吨，同比增长 47.3%。

　　锂离子电池电解液溶剂下游为锂离子电池电解液。锂离子电池电解液为锂离子电池的重要组成部分，锂离子电池按应用领域划分，锂离子电池主要分为动力电池、消费电池和储能电池等三大类。根据高工产研锂电研究所（GGII），2020 年全球电解液出货量 35 万吨，同比增长 34.6%，2020 年中国电解液出货量达到 25.2 万吨，同比增长 38%；中国电解液出货量占比全球电解液出货量比例上升至 72.00%。GGII 预测，受全球新能源汽车终端产销量带动，2025 年全球锂电池出货量将达到 1,165GWh，将带动全球电解液市场出货超 120 万吨，未来 5 年全球电解液市场年复合增长率将达到 28.7%。从电解液产品结构方面看，2020 年动力型电解液出货量占比为 52%，数码电解液出货量占比为 33%，储能电解液出货量占比为 15%。

　　从 2015 到 2019 年，新能源汽车市场飞速发展带动中国新能源汽车用锂电池出货量高速增长，出货量从 16.9GWh 增至 71GWh，年复合增长率达 43%。2020 年中国动力电池出货量为 80GWh，同比增长 13%。在疫情影响的环境下，2020 年同比较 2019 年仍有所提升，主要原因有：A、2020 年下半年国内新能源终端市场恢复超预期，加之新车型于下半年集中发布，带动了消费者购车热情，使得国内新能源汽车市场产量超过 130 万辆，同比增幅超 8%，直接带动动力电池出货量提升超 10%；B、2020 年欧洲新能源汽车市场超预期增长，年销量超 120 万辆，带动国内部分头部电池企业出口规模提升。

　　未来几年，随着新的新能源汽车积分制度执行、补贴政策的延续、传统车企业加大在新能源汽车领域的投资布局加快、造车新势力的持续爆发，中国新能源汽车市场仍将维持高速增长的态势，与之配套的锂电池出货量也将持续增长。GGII 预测，到 2025 年中国新能源汽车用动力电池出货量将达到 470GWh，未来 5 年车用动力电池市场年复合增长率将达到 42.5%。

　　数码电池是电解液的第二大应用领域。目前数码电池（含小动力）主要应用于电动工具、蓝牙耳机、手机、平板、笔记本电脑、无人机以及可穿戴设备等领域。全球数码市场稳定度高，年均增速维持在 3%-8%，数码电池有广泛应用的场景空间；此外小动力市场受共享出行、环保减排等影响，未来全球锂电化率有望提升，将带动数码电池市场增速提升。中国数码电池产业链具备原材料、人工以及成本等优势，具备全球供应能力。2020 年中国数码锂电池出货量为 46.3GWh，较 2019 年增长 27.0%，预计 2025 年中国数码锂电池出货量达到 83GWh，未来 5 年数码电池市场年复合增长率将达到 12.38%。

　　储能是推动能源转型变革和能源互联网发展的重要支撑技术，有助于构建清洁低碳、安全高效的能源体系。储能电池是解决风电、光伏发电间歇波动性，实现 削峰平谷 功能的重要手段之一，储能锂离子电池作为新兴应用场景，其前景也较为广阔。 十四五 期间，储能行业有望步入产业化阶段，储能电池出货量预计将上升至新的台阶。锂电池作为电化学储能中最具优势的储能技术在电力储能上发展迅猛。

　　据高工产研锂电研究所（GGII）统计数据显示，2020 年中国储能电池市场出货量为 16.2GWh，同比增长 71%。相比于 2019 年，中国通讯储能端出货量 7.4GWh，同比增长 23%；电力储能出货 6.6GWh，同比增长 88%。此外国内储能电池出口量呈快速增长态势，主要受欧洲、澳大利亚等电网侧储能市场带动。GGII 预测，到 2025 年中国储能电池出货量将达到 58.0GWh，未来 5 年车用动力电池市场年复合增长率将达到 29%。

　　近年来，随着下游新能源汽车行业的持续发展，数码电池的应用场景不断丰富以及储能电池市场的逐渐打开，行业内主要锂离子电池电解液厂商不断新建产能，将带动下游溶剂市场出货量快速增长，且有望持续。根据高工产研锂电研究所（GGII），2020 年中国电解液企业新增产能逐渐释放，企业产能规模进一步提升，其中天赐材料产能规模到 14 万吨 / 年，新宙邦产能 10 万吨 / 年，国泰华荣产能 7 万吨 / 年，相比 2019 年产能规模进一步提升。此外珠海赛纬由于进入 CATL、中航锂电以及孚能科技等供应链，其产能规模进一步增大，2020 年产能达到 7.8 万吨 / 年。

　　据 GGII 数据显示，2020 年全球溶剂市场需求量为 28.5 万吨，同比增长 31.7%，中国溶剂市场需求量为 20.7 万吨，同比增长 33.5%。在全球电解液溶剂市场，海科新源市场占比 30%，石大胜华市场占比 28%，TOP2 市场份额占比超 55%，市场呈现双寡头竞争格局。此外三菱化学与宇部兴产等企业生产的电解液用溶剂主要用于自用，外销量少，全球具备外供能力的企业主要集中于海科新源与石大胜华。

　　A、电解液溶剂企业绑定头部电解液厂商更容易获得持续发展近些年来，我国电解液行业快速发展，行业国产化率不断提升，企业 出海 步伐同时不断加快，和头部电池厂商深度合作，优势企业强强联合加强。目前头部电解液企业格局初步形成，国内前五大电解液厂商出货量占据全球市场份额超过 70%。据高工产研锂电研究所（GGII）调研数据显示，2020 年天赐材料电解液出货量市场占比为 28.1%，新宙邦占比 18.6%，国泰华荣占比 14.7%，衢州杉杉占比 7.7%，珠海赛纬占比 4.4%，中国前五名的企业占全球比例为 73.5%。目前行业主要企业均已进入了 CATL、LG、松下、三星、SK 等国际电池巨头的供应链。此外，国内头部电解液厂商对于电解液溶剂等原材料的供应在技术和产品的质量方面要求比较高，并且一旦进入供应体系后，保持稳定的合作关系。能够进入头部电解液厂商的电解液溶剂的企业，为了匹配高质量产品要求，将会保持技术的持续创新和质量的提升，将来更容易获得可持续发展。

　　B、国内电解液溶剂市场话语权将进一步增强全球电解液用溶剂生产区域主要集中在中国，加之中国在原材料、人工等领域综合成本较低，中国电解液溶剂具有较强的行业话语权。根据 GGII 数据显示，2020 年全球电解液用溶剂市场出货 28.5 万吨，国内溶剂市场占比超过 70%。在全球电解溶剂市场，海科新源市场占比 30%，石大胜华市场占比 28%，TOP2 市场份额占比超 55%，市场呈现双寡头竞争格局。随着国内产能的进一步投产以及产业链全球化加快，未来中国溶剂市场在全球行业竞争中，话语权有望进一步提升。

　　C、环氧乙烷（EO）与环氧丙烷（PO）双技术路线 大溶剂的生产工艺主要包括两大类，EO 工艺与 PO 工艺，其中 PO 工艺占主导，但 PO 下游应用端在基建等领域同样占据重要地位，随着基建等市场发展，其对上游 PO 等原材料应用增多，将进一步挤压电解液溶剂用 PO 的量。EO 主要由乙烯类产品制取，上游原材料来源广泛，原材料端限制较小。目前，EO 路线对产线联动以及中控要求较高，现阶段主要企业产率仍不高。未来随着 EO 技术路线逐渐成熟，市场上将呈现双技术路线发展，同时布局 EO 与 PO 技术路的企业将来更容易获得可持续发展。